Santo Domingo.- La reelección de
Luis Abinader como presidente de República Dominicana (cuya calificación es
BB-/Positivo) indica continuidad en las políticas que han apoyado un fuerte
crecimiento, según asegura Fitch Ratings.
También podría desbloquear reformas fiscales y económicas que tienen el potencial de abordar las limitaciones de la calificación soberana.
Los resultados preliminares indican que
Abinader aseguró cómodamente un segundo mandato presidencial consecutivo de
cuatro años en las elecciones del domingo, ganando el 57% de los votos (frente
al 53% en 2020) y evitando una segunda vuelta. Esto es consistente con su
fuerte liderazgo en las encuestas de opinión preelectorales y sus altos índices
de aprobación personal.
La desaceleración de 2023 llevó al Banco
Central a aplicar un importante estímulo de política monetaria. Esto no ha dado
lugar a ningún repunte de la inflación, que fue del 3.0% interanual en abril,
pero puede haber añadido presión sobre las reservas internacionales (que
develan una caída del 15% interanual en abril).
Un retorno a niveles elevados de
crecimiento, sin desequilibrios macroeconómicos, será un factor importante para
mejorar las calificaciones soberanas.
Las mejoras.- Los esfuerzos
para fortalecer la capacidad institucional y modernizar la administración
pública durante el primer mandato de Abinader produjeron mejoras en los
indicadores de gobernabilidad, incluido el control de la corrupción, la
eficacia del gobierno y el estado de derecho
Las reformas económicas tuvieron menos
impulso, pero esto puede cambiar ahora. El Senado aprobó una Ley de
Responsabilidad Fiscal en agosto de 2023 y estaba en discusión en la Cámara de
Diputados antes de las elecciones.
La aprobación de la ley podría contribuir
a mejorar el marco macroinstitucional, anclar el crecimiento del gasto por
debajo del crecimiento promedio del PIB real (3% versus 5%) y poner la relación
deuda pública/PIB en una senda descendente.
Reforma fiscal.- La reforma fiscal
lleva mucho tiempo debatiéndose y esperábamos que fuera una prioridad para la
administración entrante independientemente del resultado de las elecciones.
Los elementos podrían incluir la
eliminación de exenciones para ampliar la estrecha base tributaria y mejorar la
administración y el cumplimiento tributario.
Es posible que mayores ingresos
tributarios no conduzcan a una reducción del déficit, ya que los fondos
adicionales se asignarían, al menos en parte, a un mayor gasto social o gasto
de capital.
Esto sería consistente con las promesas de
campaña de Abinader de aumentar el gasto en salud, seguridad e infraestructura.
Pero ayudaría a mejorar la relación impuestos/PIB especialmente baja del país,
del 14.2% en 2023.
Esta es una debilidad importante de la
calificación, que limita la flexibilidad fiscal y explica una relación
interés/ingresos que, con un 20.1% en 2023, era más que duplicar la mediana
'BB'.
Sector eléctrico.- Abordar las
debilidades de larga data en el sector eléctrico también reduciría los riesgos
fiscales, ya que pérdidas significativas por robo y falta de cobro a los
usuarios finales han causado grandes desequilibrios financieros.
Estas siguen siendo una vulnerabilidad
fiscal grande y creciente, a pesar de algunos avances en la mejora de la
transparencia y la gobernanza en el sector durante el primer mandato de
Abinader.
Abinader también podría intentar
revitalizar las estancadas reformas microeconómicas (por ejemplo, en el mercado
laboral y la infraestructura de transporte) introducidas originalmente en 2021.
La Perspectiva Positiva de la calificación
soberana ‘BB-’ de República Dominicana refleja una tendencia de mejora en la
gobernanza, un crecimiento sólido que respalda el aumento del ingreso per
cápita y potencial para reformas fiscales.
Los avances en reformas que fortalezcan la
flexibilidad fiscal, respalden mayores tasas de crecimiento en un contexto de
estabilidad macro y externa, y una mayor mejora de los indicadores de
gobernabilidad ayudarían a apuntalar la presión al alza en las calificaciones,
dice Fitch.
Fuente: Estudio de la Corporación financiera
Fitch Group, Fitch Ratings o Fitch Inc.,
con sede en Londres, Reino Unido.
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